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注重价值投资 识别潜力蓝筹股

2013/8/21 来源: 点击率:3874
  

 

注重价值投资 识别潜力蓝筹股 
2012-10-22

“蓝筹股”(blue chips)是道琼斯公司在1923年提出的,当时是指那些股价在200美元以上的高质量大公司。根据纽约证券交易所的定义,蓝筹股是指那些在全国范围内具有良好声誉,公司运作规范,具有很高的信用度和可靠性,无论市场如何波动都能维持良好的盈利状况的企业。在境外成熟资本市场,蓝筹股一般至少需要满足以下四个标准:在行业中具有领导地位;市值足够大(高于50亿美元);公司历史悠久,具有较高的知名度和良好的信用,能够提供高质量的产品和服务;管理和财务状况良好,具有较长期的良好盈利和分红记录,并具备美好的发展前景。 就我国,通常将那些经营业绩较好,具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。蓝筹股公司基本上拥有家喻户晓的品牌知名度,较强的研发实力和相对成熟的商业模式,是投资者进行价值投资的首选。例如,上证180指数成分股为代表的经典蓝筹股都是行业的领军企业,核心竞争力强,资产规模大,产品品牌广为人知,在经营业绩上具有较好的可预期性和稳定性。目前该指数样本股的整体静态市盈率为11.68倍,低于道琼斯工业指数平均市盈率;在分红能力上,上海市场90%的分红由该指数样本股提供;同时,其股息率为2.58%,接近道琼斯工业指数股息率水平。 作为投资者,如何识别蓝筹股,并发现其投资价值呢?大致可从以下几个方面进行分析:   1.股票市值规模大   公司规模大是蓝筹股的共同特征,可通过资产规模、市值等指标进行衡量。目前,沪深300指数成分股能够综合反映沪深两市最具影响力的大市值公司的状况。2011年前三季度沪深300指数成分公司资产规模占全部A股的92%,净利润占全部的86%,总市值占68%。这表明蓝筹股目前是A股市场主体。   2.盈利能力和成长性较为稳定   蓝筹股公司生产经营规模大,相对处于成熟的发展阶段,若按彼得林奇的划分方法,蓝筹股公司多数属于稳定缓慢增长型公司或“大笨象”型公司,其成长性介于价值型和成长型公司之间。我们可以从销售净利率、净资产收益率等指标中看出,蓝筹股公司的净资产收益率(ROE)和销售净利率都略高于全市场平均值,且能够维持在一个相对稳定的水平。   3. 现金分红持续且稳定   财务稳健、现金分红稳定也是蓝筹股公司的重要特征。在我国,现金分红公司的占比已由2001年的30%提高到2010年的60%,2010年现金分红金额占上市公司净利润的28%,沪深300指数成分股的平均股息率已经达到1.06%。   4.估值低安全边际高   市盈率(PE)和市净率(PB)也是观察蓝筹股值不值得投资的重要指标。一般而言,市盈率和市净率越低,投资价值越大。目前,沪深300指数的PE仅为13倍,处于历史上较低水平,蓝筹股投资价值渐显。

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